Black-Litterman 是什么
传统均值-方差优化对预期收益极敏感，输入稍有偏差结果就天差地别。Black-Litterman 模型以市场均衡收益为起点，再把你的主观观点"叠加"上去，得到更稳定的后验收益，进而配置。
核心流程
1. 算市场均衡收益（隐含收益）；
2. 表达观点（"我看好科技板块"）；
3. 观点置信度加权融合；
4. 用后验收益做组合优化。
与风险平价的关系
风险平价（Risk Parity）让各资产风险贡献相等，不依赖收益预测，是另一条稳健路线。两者可互补。
工具
涨势猎手「资产配置引擎」内置 Black-Litterman + 风险平价两大框架，含五方法对比与后验权重。